：具有独家大单品，片仔癀的成绩在每一次锭剂涨价后股价和成绩体现不俗。但假如没有研制的持续投入和第二曲线的添加，能否只靠独家大单品涨价来提高成绩，商场声响纷纭纷歧。
7月24日晚间，一纸来自董事长的辞呈让上市公司片仔癀（600436.SH）再次成为大众重视的热门。董事长林炜奇就任不到两年提出辞去职务，但换帅风云并未影响股民决心，次日开盘，片仔癀微涨1.08%，报收280.55元/股。一位长时刻重视片仔癀的投资者表明，“关于片仔癀这样的公司，谁来管其实差异不会太大”，在他看来，“双绝密”的稀缺性是片仔癀真实的护城河。
就在本年5月，片仔癀刚刚将单粒零售价格从590元提高至760元，涨幅约为28.81%。 上一次涨价仍是2020年1月。片仔癀在公告中称，涨价是“鉴于片仔癀产品首要质料及人工本钱上涨等原因”，但记者整理历年财报发现，原资料的价格上涨并不能彻底解说近三成的价格涨幅。
三年不涨价，一涨近三成。具有独家大单品，片仔癀的成绩在每一次锭剂涨价后股价和成绩体现不俗。但假如没有研制的持续投入和第二曲线的添加，能否只靠独家大单品涨价来提高成绩，商场声响纷纭纷歧。
刚刚离任的董事长林炜奇于2021年就任，在他2022年的完好任期内，是片仔癀添加相对低迷的时期。这一年，片仔癀营收添加8.38%，净赢利增幅跌至10年来的最低谷，仅有1.66%，乃至低于2014年2.11%的增幅。
本年5月片仔癀发布关于主导产品片仔癀价格调整的公告，主营产品片仔癀锭剂从590元/粒上涨到760元/粒，涨幅约为28.8%。有商场声响认为，涨价或许与成绩低迷有关。
片仔癀的上一次涨价是在三年半前。2020年1月20日，片仔癀锭剂国内商场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒，海外商场供应价格相应上调约5.80美元/粒。再上一次，则是2017年5月，片仔癀由500元/粒涨到了530元。
历史记录显现，每次涨价给上市公司带来了亮眼的成绩。2017年，片仔癀两次调价，当年营收添加60.85%，净利大增50.53%。2020年，片仔癀营收添加13.78%，净利大增21.62%
在2020年涨价后，2021年片仔癀的库存开端显着下降。财报显现，当年内科用药库存量削减了43.2%。当年6月，片仔癀从前被商场热炒至1600元/粒，呈现“一粒难求”的局势。随后股价飞升，市值一度迫临3000亿元。
但这并非意味着片仔癀的产能跟不上。2022年，片仔癀加强了产能，首要产品中的肝病用药出产了385.38万盒，在产值同比上升8.91%的一起，出售量还下降了4.05%，为出售338.34万盒；库存量85.49万盒，比上年添加122.34%。假如这些库存悉数为锭剂，依照新涨价后的方针，2022年的新增库存理论上将可认为片仔癀奉献超越1个亿的纯利。而手中有囤货的炒家，亦可从中取得丰盛的赢利。
值得注意的是，虽然2022年的库存添加翻倍，且产品有效期为5年，但片仔癀好像并未急于促销，当年出售费用反而下降了25.7%，从上年的6.51亿元下降到4.83亿元。
“片仔癀”，即“一片即可退癀”。其间，“仔”为闽南方言中语气词，“癀”为热毒胀痛，其时片仔癀切片分服，每次一片即可消除热毒胀痛，因而民间俗称“片仔癀”。
生活在广东的李俊是土生土长的漳州人，片仔癀是他从小耳熟能详的一种“神药”。片仔癀、八宝印泥和水仙牌风油精被称为漳州三宝，但李俊告知记者，这其间片仔癀的位置愈加特别，“虽然不能包治百病，但说起这个药感觉有种纷歧样的意境”。
片仔癀系列产品，含片仔癀锭剂、片仔癀胶囊剂和复方片仔癀含片等，其间片仔癀锭剂占主导位置。片仔癀锭剂归于药品办理中的“双跨”药品，既同一药品是处方药又是非处方药，满意不同患者不同需求。两者在药品办理、说明书习惯证规划等方面都有所区别。
白酒圈层是片仔癀的主力消费圈层之一。李俊告知记者，有朋友会在喝酒前服用，说是能够护肝。记者7月26日在京东大药房旗舰店看到，共有三款片仔癀在售。一款是OTC版，别的两款归于处方药，但不管哪款，价格都统一为760元/1粒，限购数量为4粒。
即便在产地漳州，片仔癀也被认为是贵重的药物和保健品，并因而具有了必定的交际特点。李俊告知记者，有亲属出国的时分，家人还买了片仔癀作为礼物给她带上。
2017年就曾有研报表明，片仔癀顾客多是年收入50万元以上的高端人群，对价格敏感度低。有顾客告知榜首财经记者，一锭药分5片吃，相当于每次服用的本钱高出34元，差不多相当于多买一杯星巴克咖啡，“也不是天天吃，贵是贵点，但还算能承受”。
2021年，片仔癀一度被炒出“一粒千金”的高位，线元一粒。虽然漳州市商场监督办理局发文，提示顾客理性对待、合理运用药品，不盲目跟风囤积，但在特定的消费圈层里，片仔癀的药品特点现已相对淡化，其作为交际钱银的奢侈品特点则愈加显着。
因具有消除热度胀痛的成效，片仔癀在气候湿热的东南亚一带具有固定的消费集体。招股书显现，“1994年~1999年，片仔癀年平均外销份额约为58.39%。本公司建立后，跟着国内商场的逐步拓荒，片仔癀外销份额有所下降，但2000~2002年平均外销份额仍达45%左右，且外销中约96%销往东南亚区域。”
财报显现，2022年片仔癀系列产品出售36.05亿元，其间海外商场出售4.01亿元，占比约11%；2023年一季度，片仔癀系列产品出售13.71亿元，海外商场出售1.13亿元，占比约8%。
片仔癀在5月份的涨价公告称，涨价是“鉴于片仔癀产品首要质料及人工本钱上涨等原因”。或许能够从质料和财报两个视点来拆解这一锭药的本钱。
资料显现，片仔癀1锭为3g，其间首要成分为麝香3%、牛黄5%、田七85%、蛇胆7%。此前媒体报道，2023年5月天然牛黄的价格为80万元/千克，也便是说现在一粒片仔癀的牛黄质料价约为120元；近两年麝香的价格根本安稳但略有上涨，据药通网数据，亳州商场天然麝香的价格为45万元/千克，即现在一粒片仔癀的麝香质料价约为40.5元。这两样稀缺资料的商场收买本钱约为165元，但片仔癀的自有林麝饲养基地意味着实践的本钱更低。
2022年的年报显现，片仔癀系列的毛利率为80.90%，比上年削减0.89个百分点。虽然近年来毛利率有下降趋势，但一向维持在80%以上，也便是直接本钱控制在20%以内。590元一粒的药品，直接本钱不到118元。
财报显现的详细本钱构成中，资料本钱占总本钱的份额为92.76%，上一年这个数字为93.14%。
片仔癀系列产品的人工本钱在2022年度不只没有添加，乃至有所下降。当年，肝病用药的直接人工本钱为1748万元，在总本钱中占比仅2.55%，而上一年这一本钱金额为1805万元，同比下降3.15%。
研制费用在总营收中的占比更是微乎其微，片仔癀首要产品的研制费用占比缺乏1%。
2017年度，片仔癀陈述期内研制投入金额6990万元，占运营收入份额1.88%；其间首要药（产）品研制投入2910万元，占运营收入份额0.78%。到了2022年，研制投入2.3亿元，占运营收入份额2.65%，其间依据现代疾病谱的片仔癀病证结合立异研讨6525万元，占运营收入份额0.75%。
由于天然麝香的产能有限，片仔癀曾被媒体称“受困于产能”，但是现实终究怎么？
天然麝香，虽然只在片仔癀中占比3%，却是最宝贵的稀缺质料。从产能和相关的方针来看，天然麝香确有稀缺的理由。
国家林业局规则，自2005年7月1日起，凡出产、出售的含天然麝香成分的中成药悉数实施我国野生动物运营使用办理专用标识准则，规则往后能够天然麝香入药的企业只包含片仔癀在内的5家企业4个种类。这一方针使得麝香身价倍增。依据2007年的公告记载，从2006年到2007年，天然麝香的价格从约9万元/公斤上涨到13万元/公斤。
但片仔癀早已筹划了应对之策，招股书显现，公司在上市前现已与全国养麝规划最大的四川养麝研讨所签署协作协议，共同开展人工养麝业。尔后片仔癀又别离在四川和陕西建立了自有养麝基地，人工饲养林麝。2022年度ESG陈述显现，片仔癀已建立两家养麝公司，并与多家养麝基地协作，活跃开展、帮扶农户养麝，带动林麝饲养工业快速开展。片仔癀陕西基地成为全国仅有一家“麝香优质道地药材演示基地”。
揭露数据显现，到2022年末，山西省凤县共饲养林麝2.8万头，年产麝香180公斤，这两项数据都占到全国的70%以上。假如依照0.09g/粒的麝香用量来计，180kg的麝香产值能够满意200万粒的片仔癀产能。
跟着林麝饲养工业的规划扩展和取香方法的改善，麝香的供应在近几年内有望进一步扩展。依据《陕西省中药工业开展规划（2020-2030年）》，该省的林麝饲养方针总规划为8~10万头，也便是说，到2030年，光陕西省的麝香质料供应就有望到达现在的3倍左右。
片仔癀公司于1999年12月由原漳州制药厂改制创建,是国家高新技术企业、中华老字号企业。片仔癀由独家出产，其处方和工艺被列为国家秘密，并被列入国家中药一级维护种类，是我国中成药维护的最高级别，也是片仔癀稀缺性的中心来历。国家药监局网站的信息显现，片仔癀的一级中药维护种类第二个十年维护期将于下一年9月到期。
公告显现，上市20年以来，主导产品片仔癀锭剂涨价一向是片仔癀绕不开的线日，片仔癀国内出售出厂价格由本来的125元/粒调高至130元/粒，当年的片仔癀系列产品赢利率为73.5%，单粒毛利约为96元。2007年片仔癀两次调价，当年11月16日单粒零售价格涨至180元。到了2022年，依照590元/粒的价格、80.90%毛利率核算，单粒毛利为447元。也便是说，从2005年到2022年，十七年间片仔癀的单粒的毛利添加了约351元。而2023年的零售价格跳涨170元，无疑将会再次拉高这一大单品的盈余才能。
虽然单品涨价能够对赢利发生直接的拉动效果，但近三成的价格涨幅或许也意味着片仔癀不太可能在短期内再靠涨价来提高成绩。在接下来的一段时刻内，中心产品以外的成绩添加显得分外重要。
2022年，医药流转板块营收最高，到达40.59亿元，在总营收中占比到达46.79%，但毛利率仅为13.78%。2023年一季度，这一板块营收11.11亿元，毛利率17.38%。
化妆品、日化业在2021年开端呈现下滑，2022年化妆品板块营收6.34亿元，比上年再下降24.61%。2023年一季报显现，这一板块事务持续下滑，营收仅为1.09亿元，同比下滑42.78%。
医药制造业中的心脑血管产品是生长最快的事务板块之一。2020年片仔癀收买龙晖药业取得安宫牛黄丸相关文号，随后推出双天然安宫牛黄丸、天然麝香安宫牛黄丸等产品。安宫牛黄丸，主打清热解毒、镇惊开窍等成效，首要用到牛黄、麝香等质料。这一布局充分使用了片仔癀本身饲养林麝在原资料方面的优势。
依据最新的成绩快报，2023年上半年片仔癀运营收入达50.45亿元，归母净赢利15.3亿元，同比别离添加14.08%、16.43%。公司称成绩强势添加首要来自于片仔癀系列产品、片仔癀牌安宫牛黄丸的出售添加。
2023年一季报显现，心脑血管类产品陈述期内营收1.21亿元，添加率到达84.31%，毛利率为42.00%。虽然添加和毛利率体现均不俗，但由于心脑血管用药产品基数较小，从一季报看，其在全体营收中现在占比缺乏5%，未来是否能拓荒第二添加曲线依然需求时刻来查验。
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